航运港口行业报告-港口：集装箱吞吐量加速增长，费率有望回升-240719-天风证券-14页

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明航运港口强于大市强于大市维持2024年07月19日（评级）分析师陈金海SAC执业证书编号：S1110521060001联系人邹嫚港口：集装箱吞吐量加速增长，费率有望回升行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明⚫外贸复苏，集装箱吞吐量加速增长2023年底以来外贸复苏，有望持续到2025年。港口集装箱吞吐量增速上升，2024年1-5月累计同比增长8.8%，较2022和2023年的4.7%、4.9%大幅上升；其中深圳港口增长15.8%。⚫港口费率顺周期波动，明年有望涨价集装箱港口费率，往往随着吞吐量增速顺周期波动，且略有滞后。2021年集装箱吞吐量加速增长，2022年港口费率上升；2024年集装箱吞吐量加速增长，2025年费率也有望上升。⚫建议关注招商港口、盐田港、青岛港一是深圳港、青岛港、宁波港的集装箱吞吐量较快增长；二是盐田港、宁波港、招商港口的盈利弹性较大；三是盐田港、青岛港、上港集团的股息率较高。风险提示：全球经济增速下滑，欧美各国加征关税，出台港口降费政策，国内利率上升⚫港口集装箱吞吐量加速增长，2024年1-5月累计同比增长8.8%⚫深圳港集装箱吞吐量增速最快，2024年1-5月累计同比增长15.8%，上半年招商港口控股的深圳西部码头累计同比增长25%。◼2023年底以来，港口集装箱吞吐量加速增长3◼2024年1-5月主要港口集装箱吞吐量较快增长资料来源：Wind，天风证券研究所-5%0%5%10%15%20%2021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-03集装箱吞吐量增速：当月同比全国港口主要港...