证券研究报告|公司深度|油服工程http://www.stocke.com.cn1/25请务必阅读正文之后的免责条款部分海油工程(600583)报告日期：2024年07月29日国内海工行业EPCI龙头，国内外业务稳步增长——海油工程深度报告投资要点❑海工EPCI龙头，国内外收入稳定增长。公司是国内唯一的大型海洋油气工程总承包公司，23年收入迈上300亿元，海洋工程类收入226亿元，yoy+10.8%，其中总包收入占比85%，非海洋工程类收入81亿元，yoy-9.1%。❑-国内收入：23年公司国内收入247亿元，境内油气业务承揽额164亿元，24Q1国内承揽额61亿元，公司国内海洋工程类收入与其主要业主中海油开发类资本开支高度相关，中海油规划24-26年实现年均6%-7%的净产量增长，预计其国内资本开支将维持高位。公司国内非海洋工程类收入主要来自LNG接收站项目，23年工作量有所下滑，“十五五”期间国内预计11座接收站投产，公司仍具备后续接单潜力。❑-海外收入：23年公司海外收入60亿元，承揽额142亿元，24Q1承揽额4亿元，公司23年海外承揽额创历史新高，约127亿来自中东的三大总包项目，未来中东地区资本开支将保障公司海洋油气业务收入，此外，LNG出口终端增速或有放缓，FPSO业务依然具备前景。长远看，公司设立2035年600亿元产值目标，境内油气、清洁能源、海外业务占比1:1:1。。❑油服行业维持高景气，深海开发成为重点。2020年以来的油价复苏推动本轮油气企业上游资本开支温和提升，我们预计24-25年油价仍可维持中高位，油气上游资本开支预计仍将维持高位，同时结构上油气企业开发重心将向海洋尤其是深海偏移，23年全球海上油气行业资本支出达1160亿美元，今年有望进一步升至...
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