敬请阅读末页的重要说明2024年07月25日专题报告——海外产能周期系列研究（二）我们在2023年8月的报告《价值链重塑下的全球资本开支上升周期》中就曾指出，疫后海外出现了供应链重塑，也即：产能周期。这一过程至少包括资本开支、在建工程、设备购置、投入生产四个环节，不同环节下对中国出口的影响也存在明显差异。上一篇报告已从上市公司口径拆解第一个环节：2021-2023年资本开支扩张力度高于2016-2017年，结构上偏好以科技和医疗产品制造业配套下游服务业。本文尝试使用贸易数据推演各国海外供应链重塑进程，目前大部分经济体已完成“打地基”阶段，目前处于“建楼体”和“铺水电”共振期，“购设备”仍在观望阶段，但去年以来电力设备进口已明显放量，与各国资本开支发力方向相合。后续需继续跟踪一般机械进口情况判断海外是否已普遍进入“购设备”乃至“投产”阶段。❑阶段一、打地基：大部分经济体或已经完成，美国、墨西哥、罗马尼亚投入力度较大。5类产品进口金额均在2023年前后见顶但节奏有明显差异，挖掘机和水泥本轮进口弹性大且直到2023H2才开始回落，压土机、打桩机、钢筋在2023年初前后见顶回落，美国、墨西哥和罗马尼亚本轮需求弹性较高。1）挖掘机：发达国家进口金额在2023年H2见顶，多数新兴国家进口金额在2022年H2见顶回落，且本轮美墨加和罗马尼亚进口需求扩张速度较快。2）打桩机：发达国家进口金额均出现见顶回落迹象但时间有明显差异，多数新兴国家进口金额亦然，但2023年以来印度、罗马尼亚、马来西亚、墨西哥进口金额仍在上升。3）压土机：发达国家进口金额均出现见顶回落迹象但时间有明显差异，多数新兴...
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