公司研究公司首次覆盖证券研究报告2024年07月23日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明哈尔斯（002615.SZ）保温杯壶专家，客户&产品拓宽贡献增量投资要点：保温杯制造龙头，2H23以来业绩持续修复。公司自1985年创立、2011年上市，是我国保温杯老牌企业。外销占比80%以上，其中，国外自主品牌SIGG占营收比重约10%，其余约70%主要为国外ODM/OEM业务。2023年下半年起，随着海外客户去库完成，新品、客户开拓拉动公司业绩持续修复，2024年Q1公司实现营业收入5.7亿元，同比+59%，归母净利0.3亿元，同比+782%。公司2024年半年报业绩预告归母净利润为1.16亿元-1.49亿元，同比增长155%-227%。美国保温杯需求旺盛，关注新品、客户拓宽带来的成长增量。我国保温杯2024年1-5月出口额同比约+14.2%，1-4月美国自中国进口保温杯金额同比+42%。国外保温杯品牌通过丰富色彩、发力DTC渠道以及加强在TikTok影响力等举措持续破圈，主打户外+时尚的生活方式，保温杯需求持续旺盛。公司与美国优质客户紧密合作，有望分享成长红利。1）YETI：1Q24YETI保温杯业务受益新品畅销，营收同比+13%，展望FY2024，YETI预计收入同比增长7%-9%。2）Stanley：Stanely凭借爆款Quencher系列，销售额自2019年的0.7亿美元增至2023年的7.5亿美元，CAGR达81%。Stanley在亚马逊2023年市占率15.89%，仅次于YETI的16%。公司2010年已与Stanley开展合作，据公司信披，公司2024年已批量供应Quencher水杯，我们预计将带来营收贡献。汇率、海运、关税的盈利扰动影响预计可控。汇兑方面，2H23公司汇兑相关收益基数逐步下降，我们预计2H24汇兑基数对盈利端的影响将趋弱。...
发表评论取消回复