国联证券(601456)首次覆盖报告：新起点再出发，期待兼并成效-240723-国泰君安-13页

请务必阅读正文之后的免责条款部分股票研究公司首次覆盖证券研究报告[Table_Industry]综合金融/金融国联证券(601456)[Table_Invest]首次覆盖评级增持目标价格11.29[Table_CurPrice]当前价格：9.93[Table_Date]2024.07.23[Table_Market]交易数据52周内股价区间（元）9.14-12.66总市值（百万元）28,120总股本/流通A股（百万股）2,832/2,389流通B股/H股（百万股）0/443[Table_Balance]资产负债表摘要(LF)股东权益（百万元）17,911每股净资产（元）6.32市净率（现价）1.6净负债率-163.50%[Table_PicQuote][Table_Trend]升幅(%)1M3M12M绝对升幅-5%-6%8%相对指数-4%-3%15%新起点再出发，期待兼并成效——国联证券首次覆盖报告[table_Authors]刘欣琦(分析师)吴浩东(分析师)王思玥(研究助理)021-38676647010-83939780021-38031024liuxinqi@gtjas.comwuhaodong029780@gtjas.comwangsiyue028676@gtjas.com登记编号S0880515050001S0880524070001S0880123070151本报告导读：得益于股东及管理层强力赋能，公司过去几年行业地位实现跃升。当前并购民生证券进入实质阶段，新起点再出发，做优做强值得期待。投资要点：[Table_Summary]投资建议：给予“增持”评级，目标价11.29元。受资本市场波动影响，叠加提升人才等战略投入，利润预计短期承压。暂不考虑并表民生证券影响，预测2024-2026年国联证券营业收入为25.2/27.3/29.8亿元，同比-14.6%/8.2%/8.9%；归母净利润分别为6.2/7.1/8.2亿元，同比-7.6%/+15.1%/15.4%，对应EPS为0.22/0.25/0.29元，BPS为6.36/6.50/6.65元。我们谨慎地选取估值水平略低的PE估值法的估值结果，给予公司目标价11.29元...