国防军工行业：国际航空产业链困局下的中国制造机遇浅析-240720-国联证券-33页

证券研究报告报告评级：强于大市丨维持国际航空产业链困局下的中国制造机遇浅析国联证券国防军工研究团队请务必阅读报告末页的重要声明2024年7月20日目录第一部分第二部分第三部分国际航空制造产业链当前需求复苏但供应链瓶颈问题较大中国产业链机遇在国产大飞机出海和转包市场本土化加速供给端准备好的公司：国产大飞机与国际转包供应商梳理1、国际航空制造产业链当前需求复苏但供应链瓶颈问题较大◥国际航空运输需求持续恢复。国际航空运输协会（IATA）发布的最新数据显示，2024年5月全球航空客运市场继续保持稳定增长态势，客运总量同比增长10.7%，总运力同比增长8.5%。其中国际市场需求增长强劲，同比增长14.6%，运力增长了14.1%。国内市场同比增长4.7%。预计2024年的总客运量同比增长10.4%，或RPK同比增长11.6%。全球RPK（收入客公里）和ASK（可用座位公里）变化，2020年1月数据设为100资料来源：IATASustainabilityandEconomics,IATAMonthlyStatistics，AirPassengerForecasts,February2024update，国联证券研究所区域和全球旅客总人数的年度预测增长率◥供给端看，OEM产能跌至历史低位。2024年1-6月，波音空客合计月均交付飞机83架，是10年来第三低水平，仅高于疫情爆发的2020、2021年，相当于产能峰值2018年62%。2024年供应链并未如期修复，受到多方面因素影响：（1）疫情期间离职潮造成OEM/MRO人工、产能断层尚未恢复；（2）飞机供应链长且全球化、近期上游环节频繁暴露问题；（3）波音受到监管调查，扩产受影响；（4）2023年PW发动机问题造成维修挤占产能。此外，当前机队在役率偏低导致实际供给进一步短缺。资料来源：...