广发宏观：6月财政收支简评-240723-广发证券-10页

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/10[Table_Page]宏观经济研究报告2024年7月23日证券研究报告[Table_Title]广发宏观6月财政收支简评[Table_Author]分析师：吴棋滢SAC执证号：S0260519080003SFCCE.no:BQN213021-38003588wuqiying@gf.com.cn[Table_Summary]报告摘要：自然口径下，6月一般公共预算收入同比-2.6%，较前值的-3.2%略有收窄。考虑到去年中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响，扣除因素后，6月一般公共预算收入同比-1.1%，较前期的2.1%有所下行。其中税收收入同比-8.5%，非税收入同比16.4%，延续前期背离态势。往后看，6月PPI同比收窄明显，有望对7月及后续税收形成支撑；但若要完成全年财政预算，似仍需政策助力。根据财政部数据，自然口径下，6月一般公共预算收入同比-2.6%（前值-3.2%）。可比口径下，6月一般公共预算收入同比-1.1%（前值2.1%）。自然口径下降幅虽然有所收窄，但需要注意的是，可比口径下的收入同比增速却由正转负。这是因为今年存在两项特殊基数因素影响一般公共预算收入，分别是去年中小微企业缓税入库抬高基数（主要影响1-5月）、去年年中出台的减税政策翘尾减收（主要影响1-8月，以印花税为代表）。因此，去年中小微企业缓税入库抬高基数对6月公共财政收入增速的影响已接近尾声，但收入增速却未见较前期显著回升。1-6月，一般公共预算收入累计同比-2.8%，距离年初预算安排的3.3%仍有一段距离。当然需要注意的是，年初预算并非硬性约束，超收超支、歉收歉支的情况均在历史上频繁出现过。分税种来看，6月四大主要税种除消费税外，同比增速均落...