光伏设备行业深度研究-新能源产能出海系列报告(一)-美国光伏专题：超额利润必争之地，本土建厂势在必行-240730-国海证券-28页

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024年07月30日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：李航S0350521120006lih11@ghzq.com.cn证券分析师：邱迪S0350522010002qiud@ghzq.com.cn[Table_Title]新能源产能出海系列报告（一）-美国光伏专题：超额利润必争之地，本土建厂势在必行——光伏设备行业深度研究最近一年走势行业相对表现2024/07/30表现1M3M12M光伏设备-0.3%-18.5%-48.7%沪深300-2.7%-6.5%-15.6%相关报告《光伏设备行业动态研究：0BB跟踪1：降本压力下酝酿的产业趋势，HJT突围标配与TOPCon价格战的胜负手（推荐）*光伏设备*李航，邱迪》——2024-03-20《2024年新能源行业策略-光伏：守成供需周期，把握技术成长（推荐）*光伏设备*邱迪，李航》——2024-02-20投资要点:经济性叠加补贴政策双轮驱动，美国光伏市场成长空间明确。美国光伏是经济性驱动市场，同时具备ITC（投资税收减免）等政策支持，其需求将保持长期增长。根据SEIA，2023年美国光伏直流侧装机32.4GW，同比增长超60%，2013年-2023年新增装机CAGR达21.2%。但由于本土产能不足，组件等核心设备长期依赖进口，其贸易政策的变化使其需求在上涨中亦有波动。短期来看，美国光伏市场在反规避豁免到期前迎来抢装，2024Q1新增装机11.8GW，同比增长约90%，已签约光伏项目约102GW。中期来看，新一轮“双反”制裁带来的税率提升或将使东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南，下同）产能出口受阻。但长期来看，降息预期下随着美国本土供应链的逐步完善，其需求预计将长期维持增长。我们预计2024、2025年美国光伏新增装机43、52GW，同比分别增长33%、21%...