光伏玻璃行业深度报告：供需拐点将至，优势龙头强者恒强-240723-浙商证券-28页

2024年7月23日供需拐点将至，优势龙头强者恒强——光伏玻璃行业深度报告行业评级：看好分析师张雷分析师陈明雨分析师谢金翰分析师尹仕昕证书编号S1230521120004证书编号S1230522040003证书编号S1230523030003证书编号S1230524040007研究助理曹宇添加标题95%2光伏玻璃是组件的重要组成部分，市场需求旺盛。光伏玻璃位于光伏产业链中游，为组件封装主要耗材。晶硅太阳能电池本身机械强度差，无法承受露天工作的严酷条件，为此，太阳能电池通常采用光伏玻璃进行封装。光伏玻璃在光伏组件中起到保护电池不受水气侵蚀、阻隔氧气防止氧化、耐高低温、良好的绝缘性和耐老化等作用。随着下游光伏装机需求的增长以及双玻组件渗透率提升，我们预计2024-2025年光伏玻璃市场需求分别为3326万吨、3953万吨、4581万吨，对应名义产能需求量分别为10.1万吨/天、12.0吨/天、13.9万吨/天，分别同比增长20.29%、18.87%、15.87%，市场需求旺盛。政策限制落后产能扩展，大尺寸窑炉提升技术壁垒，龙头竞争优势持续增长。2018年1月工信部发文将玻璃行业列入产能置换范畴；2020年1月工信部规定将光伏延压玻璃纳入产能置换。在一系列政策引导下，2018-2020年光伏玻璃产能扩张受到抑制，同时在大尺寸窑炉扩张的趋势之下，光伏玻璃环节资金、技术壁垒持续提升，根据福莱特公司公告，随着光伏玻璃窑炉尺寸逐步扩大，单线投资金额快速提升，根据福莱特扩产规划和公司公告，预计600t/d、1200t/d、1600t/d窑炉的初始投资额分别为4亿元、8.8亿元、10.4亿元，单线投资金额的快速提升叠加扩产加速使得企业投资新产能的资金规模显著提升。政策强调加速落后产能出清，资...