请阅读最后一页的重要声明!税期资金面收紧,票据利率上行证券研究报告分析师房铎SAC证书编号:S0160522120002fangduo@ctsec.com相关报告1.《借券影响短期情绪,长期“资产荒”逻辑未变》2024-07-102.《跨季资金面紧张,逆回购投放多增》2024-06-233.《市场化经营主体向经济发达地区边际转移》2024-06-18核心观点❖本周流动性跟踪:资金面收紧,逆回购投放显著多增。1)本周资金面收紧,隔夜与七天倒挂。周五R001录得1.91%(本周均值较上周上行20.7bp),R007录得1.90%(本周均值较上周上行5.3bp),周五DR001录得1.86%(本周均值较上周上行20.2bp),DR007录得1.87%(本周均值较上周上行7.4bp)。本周资金面收紧,受到税期影响资金利率全线上行,隔夜上行幅度较大,且从周二开始隔夜与七天持续性倒挂。持续性倒挂反映出市场对于DR007的利率定价范围仍在央行OMO利率1.8%上下波动,这一定价方式或与央行此前建立的临时回购操作相关,而隔夜利率定价更多反映资金紧张的实际情况,因此预期与实际的偏差带来了持续性的倒挂。2)3M和6M利差显著高于去年同期。本周转贴市场6M国股(无三农)转贴利率均值取得1.1%,较上周均值上行0.4bp,3M国股(无三农)转贴利率均值取得1.54%,较上周均值上行5.8bp。周一、周二,大行多收6M期限,6M利率降至1.10%后进入横盘窄幅震荡状态。周三、周四,买盘力量不足,票据供给充足,供需博弈下票据利率上行。周五,买盘持续收跨年期限,年内到期的出口较多。3)MLF到期缩量投放利率持平,逆回购投放显著多增。本周公开市场操作中,央行7天逆回购投放11830亿元、MLF投放1000亿元、国库现金定存700亿元,7...
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