固收点评：奥锐转债，高质量国际化制药领域领跑者-240729-东吴证券-11页

东吴证券研究所1/11请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评20240729奥锐转债：高质量国际化制药领域领跑者2024年07月29日证券分析师李勇执业证书：S0600519040001010-66573671liyong@dwzq.com.cn证券分析师陈伯铭执业证书：S0600523020002chenbm@dwzq.com.cn相关研究《如何看待央行利率“组合拳“？》2024-07-28《中价转债或成主力配置最大公约数》2024-07-28[Table_Tag][Table_Summary]事件◼奥锐转债（111021.SH）于2024年7月26日开始网上申购：总发行规模为8.12亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于308吨特色原料药及2亿片抗肿瘤制剂项目（一期）、年产300KG司美格鲁肽原料药生产线及配套设施建设项目、年产3亿雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片生产线建设项目。◼当前债底估值为92.49元，YTM为3.13%。奥锐转债存续期为6年,中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.40%、0.80%、1.50%、2.00%、2.50%，公司到期赎回价格为票面面值的115.00%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率4.51%（2024-07-26）计算,纯债价值为92.49元，纯债对应的YTM为3.13%，债底保护较好。◼当前转换平价为89.18元，平价溢价率为12.13%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2025年02月01日至2030年07月25日。初始转股价25.23元/股，正股奥锐特7月26日的收盘价为22.50元，对应的转换平价为89.18元，平价溢价率为12.13%。◼转债条款中规中矩，总股本稀释率为7.34%。下修条款为“15/30，85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回...