电子行业专题报告：晶圆巨头大幅上调指引，端侧AI驱动半导体新景气周期-240722-长城证券-13页

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业专题报告2024年07月22日电子晶圆巨头大幅上调指引，端侧AI驱动半导体新景气周期股票股票投资EPS（元）PE代码名称评级2024E2025E2024E2025E300782.SZ卓胜微增持2.633.1730.3725.2301308.SZ江波龙增持3.155.0729.6218.4688521.SH芯原股份买入0.040.2895.25179.05资料来源：长城证券产业金融研究院台积电24Q2营收环比增长10.3%，毛利率53.2%，均超出指引。24Q2营收208.2亿美元（原指引196~204美元），超出指引，环比增长10.3%，主要受益于3/5nm需求强劲；毛利率53.2%（原指引51.0%~53.0%），超出指引，环比提升0.1pct，主要受益于产能利用率提升。3/5nm持续强劲，指引24Q3营收中值环比+9.5%，毛利率中值54.5%。台积电指引24Q3营收区间224~232亿美元，中值228亿美元，环比增长9.5%，主要受益于3/5nm制程需求持续强劲。指引24Q3毛利率区间53.5%~55.5%，中值54.5%，环比提升1.3pct，主要受益于产能利用率将继续保持高位。大幅上调24年营收同比增速至略超25%，且上调资本支出预算下限7%。得益于智能手机和AI带来的需求，台积电指出24H23/5nm制程产能利用率将保持高位，上调24年营收同比增速至略超过25%（原指引为21%~25%）。此外，台积电上调24年资本支出预算至300~320亿美元（原指引为280~320亿美元）。24Q2HPC领域营收产比首超50%，AI需求爆发下CoWoS产能将翻两番。24Q2HPC领域营收108.3亿美元，占总营收的52%，环比增长28%，营收占比首次超过50%。台积电认为在AI带动下CoWoS需求将高速成长，预计CoWoS供应紧张将持续至25年。台积电正努力扩产，预计24年CoWoS产能将增长超过一倍，且25年产能...