敬请阅读末页的重要说明2024年07月26日推荐（维持）意法半导体24Q2跟踪报告TMT及中小盘/电子事件：意法半导体（STM）近日发布2024Q2财报，24Q2单季营收32.3亿美元，同比-25.3%/环比-6.7%，毛利率为40.1%，同比-8.9pcts/环比-1.6pcts。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：评论：1、24Q2营收毛利率同环比均下降，主要受汽车和工业领域营收下降影响。意法半导体24Q2营收32.3亿美元，同比-25.3%/环比-6.7%，高于此前指引中值（32亿美元），这主要是由于个人电子产品的营收增加，但汽车业务的营收低于预期，部分抵消了增加的营收。24Q2毛利率40.1%，同比-8.9pcts/环比-1.6pcts，符合此前预期（40%）。存货方面，第二季度存货为28.1亿美元，去年同期为30.5亿美元。2、24Q2AM&S、MCU、P&D部门营收同环比均下降，D&RF部门环比增长。24Q1分业务部门来看：1）AM&S：营收同比-10%/环比-4.3%，主要系主要是影像产品的影响；2）P&D：营收同比-24.4%/环比-8.8%，电源和分立产品均有所下降；3）MCU：营收同比-46%/环比-15.7%，主要系通用MCU销售收入减少；4）D&RF：营收同比-7.6%/环比+8.6%，主要系ADAS的减少，大大抵消了射频通信的增长。3、Q3营收预计环比持平，下修2024全年收入指引至132-137亿美元。24Q3营收指引中值为32.5亿美元，同比-26.7%/环比+0.6%。毛利率预计约为38%，同比-9.6pcts/环比-2.1pcts，公司预计Q3会是最好的一个季度，Q4会环比下降。进入下半年后，随着第三季度和年底积压业务的增加，以及市场动态的不断变化，公司进一步修订了2024年的收入计划，目前公司认为收入132-137亿美元（此前为140-150亿美元），同比-22%，预...
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