免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1工业如何看待轨交设备行业持续性华泰研究机械设备增持(维持)运输设备增持(维持)研究员倪正洋SACNo.S0570522100004SFCNo.BTM566nizhengyang@htsc.com+(86)2128972228行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年7月28日│中国内地动态点评轨交设备景气度持续向好，线路/车辆新增&设备更新&政策推进三维保障24年轨交设备行业复苏且景气度持续向好，轨交设备景气度及需求的持续性逐渐受到更多关注，我们认为从线路/车辆新增&设备更新&政策推进产业发展三个维度来判断，轨交设备行业后续将处在基本盘稳定，不同增量持续接力的过程中：1）新增持续性方面，后续新建铁路线有保障，客运量/出海有望助力；2）设备更新持续性方面，动车组五级修有望于2026/27达到峰值，机车/通信信号系统逐步进入更新周期；3）政策持续支持并且促进改革，新技术/新产业有望拉动增量。轨交设备行业持续稳中向好情况下，产业链公司有望持续受益。新增持续性：新建铁路线有保障，客运量/出海有望助力1）2023年国铁集团扭亏为盈，24年经营业绩平稳向好，带动铁路固定资产回暖，24年1-6月，全国铁路完成固定资产投资同比增长10.63%。若全年铁路固定资产投资维持10%同比增长，24年全年投资额将达8410亿元。2）高铁营运里程23年底已达4.5万公里，按项目计划通车年份统计后续每年新建里程有望持稳。3）24年铁路客运量在高基数下仍以高于历史均值的水平增长，M1-M6我国铁路客运量累计同比增长18.4%（2001-2019年历史均值为10%左右）。4）客运量恢复+铁总固定投资回升带动动车组招标回暖，24年350km/h动车...
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