|研究院授信审批部[Table_Yemei0]行内偕作·行业深度2024年7月1日上[Table_Title1]高端装备之海上风电装备专题——蛰伏待机，挖掘降本压力下的机会[Table_summary1]■我国海上风电正在进入全面平价上网的过渡期，中短期仍存在不确定性，远期发展前景广阔。目前海风装备发展的核心矛盾在需求端。2022年国补取消后，我国海上风电装机量显著回落。军事、航道等原因导致的审批推迟是直接的制约因素，但关键瓶颈在于海风项目收益率显著回落。中短期海上风电审批节奏和政策尚未明朗，装机量仍存在不确定性，结合目前项目进展及“十四五”装机目标，我们预计2024/2025年新增装机量10/13GW。“十五五”时期我国海上风电开发走向深远海，远期开发前景广阔。■降本压力下，海风产业链各环节降价空间及措施有所不同。提高海风项目收益率的关键在于降低全生命周期投入成本。关注降本压力下的两条逻辑：1）风机大型化是降本的主要途径，把握风机大型化趋势下价值量摊薄较少的环节，以海风基础及塔筒为代表。2）增强海上风电船海装备水平，提升作业能力及效率，降低安装施工及运维成本是降低全生命周期成本的重要途径。■海风基础及塔筒抗通缩能力强，头部企业迎来出海机遇期。风机基础用量及价值量主要随水深增加，深远海趋势下可一定程度抵消大型化带来的用量摊薄，抗通缩能力较强。塔桩企业在生产制造端的差异较小，大型生产型码头资源是竞争的核心要素，远期存在传统海工船舶企业抢夺市场的可能性。国内海风塔桩产能或将阶段性过剩，但出海竞争力较强，以大金重工为代表的头部塔桩企业有望迎来出海机遇期。优选在码头资源布局及出海具有先发...
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