评级调整专题：2024年，评级调整有哪些新变化？-240719-民生证券-21页

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1评级调整专题2024年，评级调整有哪些新变化？2024年07月19日近年来，监管对于评级的质量和规范性要求在日益提升，与此同时市场需求以及企业基本面也出现了较大的变化，2024年以来，评级调整有哪些新变化？本文聚焦于此。➢城投主体评级调整有何变化？年初至今，被上调评级的城投主体数量共19家，相比于2023年上半年有所减少。而从行政层级、省份分布、评级调整迁移情况来看，仍延续往年趋势。被下调的城投主体为7家。（1）行政层级上：2024上半年评级上调和下调的城投平台均以地级市、区县级为主。（2）省份分布上：2024上半年评级调升的平台主要分布在江苏4家、广东和山东各3家、浙江和安徽各2家。下调主体全部分部在贵州。（3）评级调整迁移上：2024年的城投评级调升仍以评级AA调升到AA+主体占比为多。评级下调则主要是由AA+调整至AA-（4）评级公司上：上海新世纪和中证鹏元给予的城投评级上调数量相对多一些。2024年上半年的评级下调主要由中诚信国际给出。从评级调整原因来看：（1）上调原因：主要为区域经济财政实力增长；公司地位突出；地方政府支持力度加大（财政注资、资产注入），并且有一定的区域集中性。（2）下调原因：公司面临重大诉讼风险、或有负债风险较大、偿债压力很大、募投项目建设进度滞后等因素对公司信用水平带来的不利影响。此外，我们进一步观察城投隐含评级的变化，并同时结合主体评级的迁移来看，仅有六盘水旅投1家平台内外部主体评级均调整，且为下调。➢产业债发行人评级调整有何变化？2024年上半年，被上调评级的非金融产...