农林牧渔行业定期报告：肥标价差有所扩大，猪价继续上行-240730-华福证券-12页

行业研究行业定期报告证券研究报告2024年07月30日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明农林牧渔肥标价差有所扩大，猪价继续上行投资要点：生猪养殖：肥标价差有所扩大，猪价继续上行。1）猪价继续上涨，南方走势强于北方。上周肥猪溢价提升，7月25日200/175kg生猪与标猪价差分别为0.27/0.24元/斤，周环比+0.07/+0.12元/斤。肥标价差扩大带动散户惜售和二育入场情绪增强，猪价继续上涨。由于春节前后开始南方部分区域存在外销仔猪到北方的情况，造成南方7月份出栏减少，受此影响，南方猪价走势强于北方。7月26日猪价19.29元/斤，周环比+0.2元/公斤。2）屠企宰量低位运行、冻品库存下降缓慢。多地气温偏高，加之猪价持续走高，终端白条走货不佳，屠企增量宰杀意愿不强，多地屠企宰量低位运行。7月26日涌益样本屠企屠宰量13.06万头，周环比-0.53%。终端消费低迷，屠企反馈鲜销走货为主，冻品库存下降缓慢。7月25全国冻品库容率16.74%，周环比-0.14pct。3）二育逢高出栏增加，生猪均重小幅增长。北方二次育肥逢高出栏略有增加，同时集团企业为赶出栏进度有增加出栏，支撑生猪交易均重上升。南方因肥猪溢价提升，散户惜售情绪增强，叠加部分区域有零星猪病影响，生猪交易均重下降。7月18日-25日150kg以上生猪出栏占比5.00%，周环比+0.16pct，生猪出栏均重125.39公斤，周环比+0.02%。展望后市，当前处于消费淡季，需求底部下肥猪溢价仍提升，体现大猪供给偏少，前期去产能兑现。后续消费由淡季向旺季转变，供需格局有望逐月改善，后续猪价高点值得期待。当前生猪板块估值处于低位，看好基本面改善下猪股潜力。周期右侧建议关注低...