建材行业洞察系列之一：水泥淡季积极提价，关注供给端变化-240722-平安证券-13页

水泥淡季积极提价，关注供给端变化——建材洞察系列之一证券研究报告分析师：郑南宏S1060521120001（证券投资咨询）邮箱：zhengnanhong873@pingan.com.cn分析师杨侃S1060514080002（证券投资咨询）邮箱：yangkan034@pingan.com.cn平安证券研究所建材团队2024年7月22日请务必阅读正文后免责条款建材行业强于大市（维持）2继5月多地水泥价格上调后，7月长三角等地再次推涨。七八月高温雨水天气频发，为水泥传统销售淡季，过往看价格常有下行压力。但7月长三角、东北等多地推涨水泥价格，一反常态。主要因：一方面，当前行业盈利微薄，部分地区五六月涨价落实不佳，进入七八月淡季后压力更大。另一方面，头部企业愈发重视利润而非份额稳定，积极带头引导行业停窑生产。水泥龙头态度转变，或与行业出清难度较大（中小企业资金安全垫足、资产价格预期与资本市场定价存在差异、水泥产线关停重启便捷等），以及央国企利润考核压力有关。北方涨价落实较好，南方呈现分化、长三角与西南尚可。截至7/12，全国42.5散装水泥均价较5月3号累计涨34元/吨至362元/吨。分区域看，华北/西北省市大多涨20-50元/吨，东北涨119-166元/吨、当前价格仅次于西藏；南方呈现分化、长三角与西南尚可，如江浙累计涨40元/吨左右，广西/贵州/重庆涨40-80元/吨左右，而湖北/海南/江西/福建仍在下行。北方涨价落实较好，一是企业协同意识强，北方早在2013年左右产量见顶，产能利用率长期远低于南方，且环保限产长期执行；二是北方盈利弱于南方、企业普遍亏损较多，涨价意愿强；此外东北竞争格局较好。长三角、两广作为国内水泥需求消费前二市场，2022-2023年因...