计算机行业:如何测算“萝卜快跑”的盈利能力?-240719-中信建投-14页

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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态如何测算“萝卜快跑”的盈利能力?核心观点百度“萝卜快跑”近三季度每季度维持80万次以上服务量,已初具商业化落地能力,目前主要通过补贴后的低价和新奇感,双重刺激提升消费者的消费情绪。通过中长期降本,我们认为“萝卜快跑”有望在中期实现单车日均盈利25.40元,回本周期6.17年;在长期实现单车日均盈利133.04元,回本周期2.72年。如果“萝卜快跑”能在试点城市/一二线城市/全国范围推广,中性预期下市场空间可达426/529/1553亿元,对应利润142/176/516亿元。行业动态信息百度“萝卜快跑”已初具商业化落地能力百度ApolloGo已面向十余城开放,乘坐累计超过600万次,近三季度每季度维持80万次以上服务量,已初显商业化能力,其中武汉地区“真”无人驾驶占比已达70%以上。费用端,“萝卜快跑”在各地价格存在差异,试点城市中一线城市如北京价格相对更高;相较于出租车和网约车,当前“萝卜快跑”补贴前价格明显更高,主要通过补贴后的低价和新奇感,双重刺激提升消费者的消费情绪。当前补贴下“萝卜快跑”难盈利,中长期降本后盈利能力提升RoboTaxi成本主要包含整车、运营和运维等。根据武汉现有信息测算,在客单价(不含补贴)假设下,单车每日91.95公里可实现盈亏平衡,对应单均里程8公里11.49单,目前武汉地区订单量已达到;在客单价(含补贴)假设下,单车每日593...

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