基础化工行业化工周期新起点系列4：氯碱行业景气底部向上，节能降碳政策细则落地有望进一步抬升行业景气-240731-开源证券-29页

基础化工请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/29基础化工2024年07月31日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《政治局会议首提防止“内卷式”恶性竞争，关注化工龙头白马和行业供给自律先行一步的子行业—行业点评报告》-2024.7.30《政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度加强，有望拉动相关化工品需求增长—行业周报》-2024.7.28《工业硅：周期见底，关注供给端扰动预期—化工周期新起点系列3》-2024.7.25氯碱行业景气底部向上，节能降碳政策细则落地有望进一步抬升行业景气——化工周期新起点系列4金益腾（分析师）张晓锋（分析师）宋梓荣（联系人）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002zhangxiaofeng@kysec.cn证书编号：S0790522080003songzirong@kysec.cn证书编号：S0790123070025氯碱行业景气底部向上，节能降碳政策细则落地有望进一步抬升行业景气氯碱行业中的主要产品为烧碱和PVC，终端涉及基建、地产、化工等国民经济重要组成部分。2024年以来氯碱行业景气度由底部逐步向好改善，其中PVC行业新增产能较少，且有高成本产能陆续停车或退出，行业供给端压力减少；烧碱下游氧化铝、化纤等行业持续景气，带动烧碱需求向好。据我们统计，2023年电石（电石法PVC主要原料）、烧碱行业总耗电量分别为941、943亿kWh；单位价值耗电量分别为1.02、0.68kWh/元，均位于行业前列。未来若设备更新政策及能耗控制政策趋严，氯碱行业作为高耗能行业，其产能或将面临较大程度的政策限制，或加速行业供需向紧平衡方向调整，抬升行业景气。受益标的：新疆天业、氯碱化工、君正集团、北元集团1等。PVC：2024年行...