机械行业出口链系列深度(二)：从出口到出海，从制造到品牌-240725-浙商证券-26页

从出口到出海，从制造到品牌——机械出口链系列深度（二）行业评级：看好2024年07月25日分析师邱世梁分析师王华君分析师王家艺邮箱qiushiliang@stocke.com.cn邮箱wanghuajun@stocke.com.cn邮箱wangjiayi@stocke.com.cn电话18516256639电话18610723118电话18021010821证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230523080015添加标题95%2p宏观：出口链处于何种位置？二元框架+三重定位（区域、产业、出海进度）定位出口链当前位置ü地区维度：美国去库结束&新兴市场成长→海外利率敏感行业→欧美整体复苏ü产业维度：周期复苏赛道→需求成长赛道→产品形态变化or技术变革赛道p中观：如何做行业比较？景气为矛、出海为盾：ü美国库存扰动缓解【发达市场最接近终端的品种：工具类】ü海外利率敏感行业【美国地产及后周期：工具类；制造业投资周期：工程机械、通用机械等资本品】ü新兴市场持续成长【工程机械、通用机械、纺服设备等资本品；衣食住行相关刚需品eg摩托车等】ü新产品新技术渗透【工程机械电气化，叉车锂电化，园林工具锂电化，电动工具无绳化，数码印花设备】p微观：寻找长中短期的合力u【工具类】：“北美地产复苏+未来补库+产品升级“为矛；”前瞻海外产能”为盾→对美出口的确定性，重点推荐【巨星科技】、【泉峰控股】；关注【创科实业】u【工程机械】：周期性和成长性皆向上的新兴市场“卖水人”，强β+强α的交汇下酝酿全球巨头的沃土；重点推荐【三一重工】、【徐工机械】、【中联重科】、【柳工】、【山推股份】、【恒立液压】、【杭叉集团】、【安徽合力】；持续推荐【潍柴动力】、【浙江鼎力】...