请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1固定收益货币流动性系列报告七M1统计口径探讨与测算2024年7月22日固定收益研究/策略报告相关报告：货币流动性系列报告六：中国货币政策传导框架：理论、实践与展望2024.7.12货币流动性系列报告五：解构央行资产负债表2024.7.5货币流动性系列报告四：央行交易国债探讨——兼论我国货币政策空间广度2024.6.25货币流动性系列报告三：浅析流动性传递2024.6.12货币流动性系列报告二——透视央行货币政策工具箱2024.5.31山证固定收益研究团队分析师：王冠军执业登记编码：S0760524040001邮箱：wangguanjun@sxzq.com投资要点：专题前述。近期市场对宏观经济运行指标的讨论颇多，6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛的讲话上指出，完善我国在30年前确立的货币供应量特别是M1相关的统计口径已纳入考虑范围，具体而言，即“个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品，从货币功能的角度看，需要研究纳入M1统计范围，更好反映货币供应的真实情况。”本文针对M1口径拓宽做初步探讨并且给出一定数据测算。M1的准确统计对衡量一国的经济发展情况具有重要作用。国际组织对M1的统计标准给出了明确的定性定义，我国在此次对M1口径的调整中，应尽可能地涵盖符合标准的资金类型。结合国际组织相关定义、国外主要经济体当前的M1口径以及我国的社会发展现实，基本可以确定三类有可能纳入M1的资金。其中：个人活期存款纳入M1口径的理由充分；第三方支付机构备付金纳入M1的动力增强；货币基金与现金理财也有一定的M1属性，但是否应当纳入及纳入范围还有待讨论。M1口径的扩大可以在一...
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