敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告化工行业：行业供需格局预期改善——化工行业2024年半年度展望2024年7月29日看好/维持基础化工行业报告分析师刘宇卓电话：010-66554030邮箱：liuyuzhuo@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480516110002投资摘要：我国化工行业景气向好，行业供需格局有望进一步改善。回顾2024年上半年，化工品价格指数小幅震荡走高，同时供给端、需求端、库存端均出现积极变化。综合对价格、需求、供给、库存及成本等因素的讨论，我们认为，虽然目前全球能源类成本仍在高位区间，成本压力犹存，但是从供给角度来看，化工行业投资增速已经开始放缓，部分产品产能投放趋于尾声，行业新增产能投放对于市场供应端的冲击或有所减轻；从制造业需求及库存去化角度来看，国内化工品需求存在边际改善的预期。展望2024年下半年，伴随着供应端改善、需求端复苏的预期，化工行业景气度有望边际回暖。展望2024年下半年，我们认为国内化工行业供需格局有改善预期、行业景气度有望边际回暖。不论是从价格周期角度、还是行业竞争格局边际变化的角度来看，我们认为部分细分领域存在较好的投资机会。因此，我们建议重点关注以下四大投资方向：（1）供需格局有望改善的子行业。结合前述我们对于国内化工供给和需求格局的分析，我们认为，从供给端来看，国内化工行业资本开支增速正在逐步下降，部分产品产能投放趋于尾声，叠加政策上节能降碳的要求对于相关高耗能行业落后产能的淘汰；从需求端来看，国内制造业需求和出口需求均已有明显改善、同时我们预期也会进一步改善，因此我们认为国...
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