宏观专题报告：上半年财政政策力度不强，下半年如何追赶？-240801-西部证券-17页

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明宏观专题报告上半年财政政策力度不强，下半年如何追赶？核心结论分析师边泉水S080052207000213911826169bianquanshui@research.xbmail.com.cn刘鎏S080052208000113811378808liuliu@research.xbmail.com.cn相关研究存量政策加快落实，增量政策及早储备—7月政治局会议解读2024-07-30工业企业效益继续平稳增长—6月工业企业利润数据点评2024-07-27二十届三中全会《决定》释放了哪些重要信号？2024-07-25共和党大会召开、拜登退选：美国大选迈入新阶段—共和党大会与民主党换帅开启后，特朗普仍保持阶段性领先2024-07-24关于消费税改革的几个问题—2024-07-22上半年中央和地方财政收入双双下滑，且财政赤字扩张力度比去年下半年减弱，给上半年财政支出造成拖累。和预算增速相比，上半年一般公共预算和政府性基金两本账财政支出少支出1.8万亿元，相当于上半年GDP的3%，下半年财政政策需要发力追赶。二十届三中全会召开后，宏观政策力度开始加大，有助于下半年名义GDP增速回升并带动财政收入增速改善，但全年财政收入可能仍然大幅低于预算。如果不追加预算赤字，我们估计下半年两本账财政支出增长5%左右，低于预算增速。假设增发1万亿元国债，可提升下半年两本账支出增速5个百分点，8月和10月将是全国人大常委会批准增发国债的可能时间窗口。一般公共预算收入和政府性基金收入双双下滑。上半年，一般公共预算收入同比下降2.8%，政府性基金收入同比下降15.3%。一般公共预算收入下滑主要受税收拖累，原因在于经济增速放缓、减税延续以及特殊因素影响。非税收入增长较快，国有资源资产有偿...