宏观主题研究：特朗普2.0将如何影响美国经济和金融市场？-240730-浦银国际-15页

浦银国际研究主题研究|宏观经济本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。宏观主题研究：特朗普2.0将如何影响美国经济和金融市场？拜登退选后，特朗普选举胜出概率依然领先，但哈里斯也在迎头赶上。民主党计划在8月7日确认哈里斯的党内提名，目前她在摇摆州民调表现好于拜登。除了总统选举之外，参众两院选举结果亦至关重要，将对总统提出的财政和预算相关政策产生决定性影响。目前来看，大概率只有特朗普上台才有望实现一党同时控制参众两院。在假设哈里斯的政策主张并不会大幅偏离民主党一贯思路的前提下，我们预计特朗普的潜在当选对美国经济和金融市场产生的影响或更为显著。特朗普的潜在当选将对美国经济带来何种变化？1）在对外贸易上，特朗普的加征关税政策或推高美国国内通胀率，并抑制消费，且可能间接推高美元。2）在财政税收政策上，他的减税计划或有利于美国经济增长，间接利好美元，但同时推高通胀。不过即便新的财税方案能获得两院通过，实施也要等到2026年。其新政对财政赤字的影响则是双方面的。关税的提高或大部分抵消降税带来的税收损失。目前尚不明确他的政策能否进一步推高财政赤字率，不过财政赤字率大概率不会下降。3）在移民政策上，他的移民驱逐计划或推高工资水平和通胀率。若再通胀风险再起，或影响降息步伐。他的政策主张似乎与“低通胀、低利率和弱美元”相矛盾。此外，另外一个关键问题在于特朗普主张的兑现时点。要完全兑现特朗普加关税、减税收和收紧移民等政策主张，或要等到2026年。特朗普的潜在当选是否会影响美联储...