宏观图说中国月报：短期逆周期调节有望加码-240801-华泰证券-18页

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1宏观短期逆周期调节有望加码华泰研究研究员易峘SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com+(852)36586000研究员常慧丽，PhDSACNo.S0570520110002SFCNo.BJC906changhuili@htsc.com+(86)1063211166联系人吴宛忆SACNo.S0570122090215wuwanyi@htsc.com+(86)1063211166联系人王洺硕，PhDSACNo.S0570123070085SFCNo.BUP051wangmingshuo@htsc.com+(86)1063211166本月重点图表1：7月国债和地方债净发行同比有所回升资料来源：Wind，华泰研究本月重点图表2：内外需温差继续扩大资料来源：Wind，华泰研究2024年8月01日│中国内地图说中国月报7月宏观走势几何?高频数据显示暑期旅游或呈“量增价跌”，出口保持较强韧性、投资活动偏弱，新房成交仍偏弱，一线城市二手房成交走强。暑期出行较为活跃、但餐饮酒店等价格同比回落，7月1-22日，全国铁路发送旅客数同比增长6.5%；7月1-29日国内航班数同比较6月的-1.2%转正至3%，但线上购票平台数据显示暑期国内航线、酒店均价同比回落6-8%；7月1-28日，乘用车日均零售销量同比降幅较6月的8%收窄至3%。物流增速同比回落，截至7月31日，整车货运物流/公共物流园区吞吐指数同比增速较6月的-4.7%/0%放缓至-5.1%/-1.2%；出口高频指标HDET显示7月出口同比或较6月上行、但环比延续放缓态势。基建和建筑活动开工同比偏弱，高炉/焦化/水泥开工率月均同比回落0.7/3.4/5.8ppt，建筑钢材成交量同比降幅较6月的22.9%走阔至23.4%。商品房成交同比边际改善，7月全月，60城新房/26城二手房成交面积同比增速较6月的-24.8%/12.1%回升至-20.8%/25%，...