宏观深度：中国对外直接投资的新特征与新趋向-240725-平安证券-16页

宏观深度中国对外直接投资的新特征与新趋向宏观深度报告宏观经济与政策宏观经济与政策2024年7月25日请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。宏观报告证券分析师钟正生投资咨询资格编号S1060520090001ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn张璐投资咨询资格编号S1060522100001ZHANGLU150@pingan.com.cn范城恺投资咨询资格编号S1060523010001FANCHENGKAI146@pingan.com.cn平安观点：本文从总量趋势、区域分布和行业分布三大视角，梳理中国对外直接投资（ODI）短期和中期趋势，观察近年来中国ODI走向的深刻变化。总量趋势：出海正热。据商务部口径，截至2023年，中国全行业对外直接投资（ODI，美元计价）已连续四年增长；2024年1-5月，中国全行业ODI累计同比增长高达9.8%。据联合国口径，中国OFDI流量在2021年达到峰值，综合2020-2023年的表现仍领先全球，在全球的占比也在上升。对比FDI和ODI表现，2023年以来的月度数据显示FDI回落压力较大，但ODI仍保持增长势头。中国从“资本输入”到“资本输出”的变化被认为是一项经济战略转变。2023年以来，中国出口与ODI增长趋势呈现“此消彼长”，体现中国企业主动求变“走出去”。联合国口径下，2023年中国OFDI中，绿地投资金额大幅增长并创历史新高，与跨国并购的低迷表现形成鲜明对比。一方面，绿地投资的上升体现了中国企业投资能力的提升；另一方面，绿地投资的上升体现了制造业“出海”的活跃。区域分布：多点开花。截至2022年，中国ODI存量和流量仍呈较高集中度，但存量资金占比不高的地区流量势头较好...