浦银国际研究海外观察|投资策略本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。美股系列报告（五）：当降息周期遇上美国大选，策略调整正当时（上）美国降息周期即将开启，美国大选也进入白热化，近期资产交易逻辑出现了关键转变，在当前时点重新审视和调整我们的投资策略尤为重要。为了判断各类资产的走向，我们对1976年以来历届美国大选前后的核心资产价格进行了复盘和分析，由于大选不确定性仍存，我们在本篇报告为大家分开解析各类资产在四种大选情景下将如何演绎，并将在下篇为大家深入分析应如何调整投资策略。在美国即将降息、大选白热化背景下，近期资产交易逻辑出现了关键转变。近期，受6月通胀数据超预期降温，美联储降息的确定性较年初已经有明显提升，“降息交易”重现，使得美债收益率下行、黄金价格上升、美元走弱、美股回调。美股中，前期涨幅领先、或受经济周期影响较小的大科技股回调幅度较大，而前期表现落后、或受惠于经济复苏的小盘股明显反弹。同时，本届美国大选选情出现了较多的突发事件，更早地进入了白热化，对各类资产影响较大。受到特朗普枪击事件和拜登退选的影响，最新的民调显示共和党在两院获胜的概率有所提升，“特朗普交易”也受到了市场热捧。为了判断各类资产接下来的走向，我们对1976年以来历届美国大选前后的核心资产价格进行了复盘和分析，发现在不同党派的总统候选人和国会是否分裂的组合下资产的走势截然不同。因此，下面我们将分开四种情景来解析。情景一：共和党候选人当选总统，且共和党掌控参众两院。过往这种情况...
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