煤炭行业月报(2024年6月)：动力煤旺季供需均有回升，板块估值和股息优势显著-240722-广发证券-24页

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24[Table_Page]投资策略月报|煤炭开采证券研究报告[Table_Title]煤炭行业月报（2024年6月）动力煤旺季供需均有回升，板块估值和股息优势显著[Table_Summary]核心观点：⚫煤炭板块回顾：6月煤炭小幅回调，24年以来行业涨幅排名5/30。根据Wind，6月煤炭（中信）板块下跌4.1%，跑输沪深300指数0.8pct。年初以来累计涨幅7.2%，跑赢沪深300指数4.0个百分点。目前板块PE（TTM）11.2倍，而PB（最新报告期）1.47倍，估值整体处于历史中高位置，但相对其他板块仍低估。⚫煤炭市场回顾：6月供给稳中回升，由于高基数、水电等影响，电煤及部分非电需求延续弱势。（1）国内煤价：6月以来，动力煤和焦煤价格整体偏弱运行，长协煤价延续稳健；（2）国际煤价：6月以来，澳洲动力煤和炼焦煤价均有回落；（3）国内需求：6月社会用电量延续稳健增长（同比+5.8%），由于高基数、水电和新能源出力较多等影响，6月火电延续承压，非电行业中化工表现较好，钢铁、建材偏弱；（4）国内供给：6月国内原煤产量同比增长3.6%，进口量环比增长1.8%；（5）海外供需：新兴市场需求向好，供给增量主要来自印度、印尼和蒙古等国；（6）产业链库存：动力煤旺季来临前中下游持续累库，7月中旬以来开始缓解，双焦库存维持低位。⚫煤炭市场展望：动力煤旺季供需均有回升，产业链库存压力逐步缓解，煤价具备支撑。（1）动力煤：预计随着气温继续升高，以及贸易商和电厂库存消耗，需求或明显提升。同时，7月重大会议召开，预计安监维持较严的状态，进一步支撑煤炭价格。（2）炼焦煤：虽然终端需求进入季节性淡季，但供给端制...