龙蟠科技(603906)铁锂优质标的，出海加速进军头部-240724-长城证券-28页

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司深度报告2024年07月24日龙蟠科技（603906.SH）铁锂优质标的，出海加速进军头部财务指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）14,0728,7298,32811,68216,446增长率yoy（%）247.1-38.0-4.640.340.8归母净利润（百万元）753-1,233101392664增长率yoy（%）114.6-263.8108.2287.869.5ROE（%）18.4-36.23.010.315.1EPS最新摊薄（元）1.33-2.180.180.691.18P/E（倍）5.2-3.238.910.05.9P/B（倍）0.81.11.11.00.9资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院动力储能共振，磷酸铁锂需求广阔。（1）新能源车：在国内新能源乘用车渗透率较高的背景下，对电池成本更加敏感的商用车为磷酸铁锂需求未来增长点；国外新能源车渗透率、磷酸铁锂渗透率均有提升空间。（2）储能：全球可再生能源发展共识及光储经济性促进储能发展，而电化学储能中磷酸铁锂占比较高，进一步刺激磷酸铁锂需求。结合对储能、动力市场需求预测，我们认为2024-2025年新增磷酸铁锂正极需求分别为201.24万吨和286.67万吨，行业仍将以40%的增速持续成长。格局重塑、预期修复，静候拐点到来。行业高峰时期大量资本的集中涌入令市场对于铁锂行业门槛、竞争格局的消极情绪开始发酵，锂电景气度放缓之后对于铁锂的预期供给改善、周期反转的预期也愈加悲观。但从数个季度的产业跟踪来看，行业其实存在较大预期差，龙头电池厂对高端铁锂新品迭代热情高涨，需要稳定可靠、响应迅速的成熟供应商配合，新玩家难以破局进入，传统铁锂龙头强者恒强，行业格局趋于稳定且集中度有望继续提升。一线厂商利用成本与客户结构的差异加速铁锂行...