康方生物(09926.HK)AK112获批%2b击败K药，创新药龙头价值当被重估-240719-德邦证券-38页

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_Main]证券研究报告|公司深度报告康方生物(09926.HK)2024年07月19日买入（维持）所属行业：医疗保健业/药品及生物科技当前价格(港币)：40.25港元证券分析师周新明资格编号：S0120524060001邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn李霁阳资格编号：S0120523080003邮箱：lijy7＠tebon.com.cn市场表现恒生指数对比1M2M3M绝对涨幅(%)-1.51-20.22-18.14相对涨幅(%)-0.31-13.17-24.94资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究1.《康方生物(9926.HK)：管线矩阵丰富，多个产品将获批，收入有望继续高增》，2024.3.212.《康方生物(09926.HK)：产品销售持续超预期，对外授权实现盈利》，2023.8.313.《康方生物(9926.HK)：重磅产品AK112上市申请获受理，开启EGFRTKI耐药治疗新时代》，2023.8.2康方生物(9926.HK)：AK112获批+击败K药，创新药龙头价值当被重估投资要点写在开头：本篇报告为德邦医药关于康方生物的第二篇深度报告，公司一年内发展迅速，国内管线重磅数据不断读出，海外临床进展顺利，然而股价表现与基本面进展出现背离，我们认为主要由于市场对于康方核心产品的数据及海外价值的认知分歧导致，特此更新。我们认为，当前康方生物的海外价值被严重低估。AK112的超预期获批，叠加与K药头对头数据的读出，使得AK112的商业化前景及海外成功的确定性大大提升，康方生物进入双品种驱动阶段。同时PCSK9、IL12/23产品已于2023年NDA获受理，IL17在取得整个研究期间的安全性数据后将推进新药上市申请（NDA）事宜、IL4R作为潜力产品处于注册临床阶段，CD47国际临床处于II期阶段。在创新研发方面，公司多...