京沪二手房量价均下滑-240728-华西证券-13页

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]京沪二手房量价均下滑[Table_Title2][Table_Summary]7月19-25日50城新房周成交面积环比增长5%：根据50城高频数据，7月第四周（19-25日）新房成交面积继续低位震荡，当周新房成交面积246万方，相当于“517政策”前一周周成交面积的72%，相当于7月第一周成交的46%。6月底、7月初两周（6月21-27日、6月28日-7月4日）新房成交量较高，单周成交规模均在530万方左右，7月第二、三、四周新房成交面积相当于成交高位的40%-50%，已连续三周低位震荡。7月第四周新房成交面积环比增长5%，对比历年同期，弱于2023年同期环比，基本与2022年同期持平。2021-2023年同期新房成交面积分别环比-13%、+4.7%、+25%。今年7月第四周新房成交约为2021-2023年同期的45-63%，同比-37%。今年年初以来新房成交面积同比降幅偏高，但6、7月降幅收窄。年初以来50城成交9234万方，同比下滑31%。其中，6月同比下滑21%，7月1-25日同比下滑21%。考虑到房地产销售存在一定程度的季节性规律，为剔除季节性规律，更好地评估政策效应，我们对2024年、2015-2023年（不含2020、2022年）日度成交面积进行对比。处理方法如下：（1）央行发布政策的时间点为5月17日，以3月17日-5月16日平均值（前2个月成交数据）作为对比的基点100%，将日度成交面积数据进行标准化处理，观察政策落地后地产销售超出往年季节性的幅度；（2）为了评估政策整体效果，将5月17日后的每周数据取均值，观察每周变化。从30大中城市成交面积数据来看，经过6月14日-7月4日连续三周反弹后，新房成交标准化比值连续三周低于100%，前两周分别为88%，86%，...