金种子酒(600199)首次覆盖报告：华润赋能全面重塑，做强底盘做大馥合香-240720-浙商证券-26页

证券研究报告|公司深度|白酒Ⅱhttp://www.stocke.com.cn1/26请务必阅读正文之后的免责条款部分金种子酒(600199)报告日期：2024年07月20日华润赋能全面重塑，做强底盘做大馥合香——金种子酒首次覆盖报告投资要点❑金种子酒是安徽地产名酒之一，2022年华润入股，对公司从品牌、组织、渠道等方面进行全面重塑。在“一体两翼”品牌战略指导下，公司坚定“做强底盘，提质增效，做大馥合香，再创新辉煌”的战略，2024年将采取“6+3+2”策略，聚焦馥7/馥9+头号种子/特贡+柔和/金6六款核心产品。短期来看，公司底盘产品在渠道覆盖率提升叠加百元价格带扩容趋势强的背景下有望延续放量；中长期来看，随着省内消费升级趋势持续，馥合香系列及头号种子单品培育成熟后有望给公司带来新的业绩增量，带动金种子品牌价值回归。❑华润强势入局，组织+渠道+品牌全面重塑。1）组织重塑：管理团队重建，具有丰富工作经验的华润系老兵全面进驻，实现组织架构完善、流程制度优化。2）渠道改造：解决历史顽疾，改善厂商关系。对经销商队伍固本拓新，引导高效运作提升效益，终端覆盖率及签约经销商大幅增加。3）品牌重塑：确立“一体两翼”品牌战略，以馥合香系列为主产品线长期培育；加强底盘产品基础，激活老品存量；布局千元价格带推高品牌力。4）数字化赋能：引入华润数字化系统，生产、运营、销售多环节覆盖。对内提升业务运行效率，降本增效；对外提升渠道管控能力，减少窜货、价盘混乱等问题。❑底盘产品：焕新升级渠道发力，构筑基本盘保障业绩增长。公司底盘产品包括特贡、祥和、柔和等老品，在省内具备较高的品牌知名度及忠实的消费群体，在公...