金属与材料行业报告：“特朗普交易”引发衰退预期，金属价格下跌-240721-天风证券-16页

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1金属与材料证券研究报告2024年07月21日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者刘奕町分析师SAC执业证书编号：S1110523050001liuyiting@tfzq.com陈凯丽分析师SAC执业证书编号：S1110524060001chenkaili@tfzq.com曾先毅分析师SAC执业证书编号：S1110524060002zengxianyi@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《金属与材料-行业研究周报:6月CPI助降息预期升温，贵金属价格上涨》2024-07-142《金属与材料-行业研究周报:经济就业数据走弱，金属价格走高》2024-07-073《金属与材料-行业研究周报:淡季叠加宏观弱驱动，金属价格弱势整理》2024-06-30行业走势图“特朗普交易”引发衰退预期，金属价格下跌一周一议：有色在跌什么？本周鲍威尔放鸽，美联储9月降息基本上成为市场共识之际，铜价似乎上演了一幕靴子落地利好出尽的戏码，叠加美国褐皮书指出下半年美国经济放缓趋势将持续，IMF更是下调了美国的经济增长预期，LME铜库存和COMEX铜库存的持续增加，市场交易特朗普经济，均使得铜价大幅下跌。在国内市场，终端订单量显著下滑，铝加工企业的开工率随之下降，显示出需求端的疲软态势。然而供应端产量却仍维持小幅增长，导致显性库存有累积趋势。此外，季节性淡季的到来，以及下游市场对铝价看跌情绪的蔓延，接货商的提货积极性大幅下滑。因此基于以上基本面弱势因素，铝价在短期内承受较大压力。基本金属：现货基本面偏弱，铜铝价格下行。1）铜：本周铜价下跌，沪铜收盘于76130元/吨。宏观维度，受CPI全线回落提振，市场预期美联储9月开启降息50基点，甚...