金属新材料产业行业专题报告：解密美国PCC成长之路，探寻金属材料公司做强做大路径-240724-华宝证券-23页

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/232024年07月24日证券研究报告|产业专题报告解密美国PCC成长之路，探寻金属材料公司做强做大路径金属新材料产业专题报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024年7月23日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《金属镁价格回落，镁行业供需两端双增，淡季下游议价权增强—镁行业月度报告》2024-07-242、《6月中游供给收缩，钒系产品价格有趋稳态势—钒行业月度报告》2024-07-233、《金属镁受原料端影响价格上行，镁行业下游整体需求稳中有升—镁行业月度报告》2024-06-25投资要点PCC是一家全球化的综合类高端金属部件和材料的制造商。公司产品和服务主要面向航空航天、电力和通用工业领域。自1990财年到2015财年，PCC营收实现增长近21倍，净利润增长近52倍，复合增速19%。公司市值由1993财年末的3亿美元增长到2015财年末的304.5亿美元，增长近100倍。经过近60年的发展，尤其中阶和高阶的25年发展，PCC从盈利能力角度实现了做强，从营收规模角度实现了做大。其成长之路拥有以下特征：阶段战略业务成长要素投入初阶核心技术+客户聚焦收入复合增速在22.6%左右自研投入+资本支出，零星收购支出中阶核心技术延伸+客户多元化收入复合增速13.9%，净利润复合增速11.4%。ROE:11.53%.主要下游非国防飞机及零部件出货价值复合增长4%，国防飞机及零部件出货价值复合增长-5%自研投入下降：研发费用平均占比0.7%；...