金属及金属新材料行业：坚定黄金信心-240721-广发证券-24页

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24[Table_Page]投资策略周报|有色金属证券研究报告[Table_Title]金属及金属新材料行业坚定黄金信心[Table_Summary]核心观点：基本金属：外需预期较弱，预计基本金属价格震荡。美联储年内降息预期较强，但外需预期走弱，内需受高价、淡季影响较平稳，供给端整体铜矿、阴极铜供给均仍紧张，基本金属价格明显回调已释放压力，预计下周基本金属价格震荡。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。钢铁：钢价下跌，盈利面继续下探，关注供给约束。供给端，高炉开工环比上升，钢厂盈利率继续回落，铁水供给约束明显。需求端，线螺采购环比回落。成本端，预计低盈利率继续压制原料采购需求。价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，供给约束预期提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。贵金属：美联储降息兑现情绪短期高点，金价有望震荡向上。据Wind，本周公布的美国当周初请、续请失业金人数均超预期和前值，美国就业市场压力不减；美联储主席鲍威尔在7月15日中讲话中称“近期数据增强对通胀（将继续朝着目标2%回落）的信心”。市场对于美联储降息预期持续演绎，据CME（7月20日），美联储今年9月降息概率达到98.1%，较一周前继续提升，今年12月降息概率达到99.9%。美联储降息兑现情绪短期达到高点，金价突破新高后出现回落，继续看好降息周期中黄金的金融属性和货币属性，金价有望震荡向上。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、银泰黄金、兴业银锡、...