金徽酒(603919)深度报告：陇酒龙头，踔厉奋发再起航-240729-长江证券-24页

公司研究丨深度报告丨金徽酒（603919.SH）[Table_Title]金徽酒深度报告：陇酒龙头，踔厉奋发再起航%%%%1请阅读最后评级说明和重要声明2/24丨证券研究报告丨报告要点[Table_Summary]金徽酒源自甘肃陇南春酒厂，继承有百年历史的窖池窖泥、及50余具明清时期以来遗留下保存完好的国槐酒海，其产品“窖香富郁”特点突出。考虑到公司在甘肃白酒市场的竞争优势，柔和、年份系列有望不断提升在省内市场的占有率；同时，伴随着品牌势能提升，省外市场如大西北等也将有望重点突破。我们预计2024/2025年EPS分别为0.79/0.99元，对应当前PE分别为22/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。分析师及联系人[Table_Author]董思远徐爽朱梦兰SAC：S0490517070016SAC：S0490520030001SAC：S0490522050003SFC：BQK487石智坤伍爽SAC：S0490522090002%%2请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨更多研报请访问长江研究小程序金徽酒（603919.SH）cjzqdt11111[Table_Title2]金徽酒深度报告：陇酒龙头，踔厉奋发再起航公司研究丨深度报告[Table_Rank]投资评级买入丨首次[Table_Summary2]金徽酒：百年传承，陇酒龙头金徽酒源自甘肃陇南春酒厂，最早可追溯至明清时期徽县出现的“永盛源”、“万盛魁”等知名烧酒作坊。公司继承有原“永盛源”、“万盛魁”等烧酒作坊遗留、具有百年历史的窖池及窖泥，因此其产品“窖香富郁”特点更加突出。另外，公司拥有50余具明清时期以来遗留下保存完好的国槐酒海，其中3具明万历八年的酒海被评为“中国沿用至今年代最久的木质酒海”。复盘历史，内生改革使公司迈入陇酒龙头阵营（2007年公司开启改革，建立收入与效益同...