建筑材料行业2024年6月建材家居出口月报：6月出口增速放缓，“抢出口”现象是否会出现？-240731-西部证券-34页

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业月报|建筑材料6月出口增速放缓，“抢出口”现象是否会出现？2024年6月建材家居出口月报核心结论分析师李华丰S080052107000318516181967lihuafeng@research.xbmail.com.cn联系人谭鹭17821173965tanlu@research.xbmail.com.cn相关研究建筑材料：淡季下水泥价格略回撤玻纤迎来供给侧增量—建材行业周报20240722-202407282024-07-28建筑材料：海外降息预期提振出口链水泥价格高位维持—建材行业周报20240715-202407212024-07-21建筑材料：存量房时代来临前的思考—建材家居行业2024年中期策略2024-07-20特朗普关税预期是否会带来提前补库？在上一轮关税预期到10%关税落地期间，库销比同比没有提升，环比有小幅提升；在10%关税落地后、25%关税落地前，库销比同比、环比均呈现提升趋势。2018年6月（特朗普宣称加征10%关税）、2018年9月（10%关税正式实施）、2019年5月（25%关税正式实施），美国家具批发商库销比1.65、1.68、1.78，同比-0.1、-0.01、+0.09；美国家具零售商库销比1.53、1.58、1.6，同比-0.07、-0.03、+0.06。上一次库销比处于历史偏低位，但目前库销比处于历史偏高位，核心是终端销售疲软。我们认为即便本次存在提前补库备货，力度可能小于上一轮。2024年5月，美国批发商/零售商家具库销比2.02/1.37，处于近10年89%/50%历史分位。目前美国家具库销比处于历史偏高位，主要是因为美国家具消费仍然疲软，23年3月至今持续同比下滑，24年5月同比-3.78%，24年6月同比-4.03%。虽然目前零售商库销比只比中位数略高一点，但是批发商库销比高，表示渠道库存高，可能对后续零售商...