建筑材料行业：三中全会强调防范化解地产风险，6月竣工增速继续走低-240721-广发证券-28页

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明[Table_Page]投资策略周报|建筑材料证券研究报告[Table_Title]建筑材料行业三中全会强调防范化解地产风险，6月竣工增速继续走低[Table_Summary]核心观点：⚫地产政策密集发布，市场预期有所修复，新房成交增速在基数效应下降幅收窄，尽管目前地产链建材基本面受地产景气影响仍在左侧，需等待地产企稳，但优质龙头企业仍表现出较强的经营韧性，如二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、水泥和玻璃龙头持续保持盈利领先优势。建议继续关注政策催化下建材修复机会，同时关注底部涨价的水泥和部分结构性景气赛道（玻纤、出海、药玻等）。⚫消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024年地产仍在寻底，新开工面积预计回落至中期较低水平，地产政策转变有望先带来销售面积好转；核心龙头公司盈利领先地产行业实现有韧性的复苏。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东鹏控股、东方雨虹，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。⚫水泥：本周全国水泥均价环比回落0.8%，淡季稳价。据数字水泥网，截至2024年7月19日，全国水泥均价390元/吨，环比-3元/吨，同比+19.5元/吨；全国水泥出货率46.4%，环比-0.13pct，同比-6.4pct。本周安徽和辽宁大连地区价格上涨；部分地区由于水泥需求持续疲软，库存攀升，企业心态不稳，导致价格震荡下行。2024年1季度水泥盈利见底，2季度积极涨价，核心公司底部盈利好于过往周期也好于...