建材行业深度研究-重识建材之六：存量重装崛起元年-240721-华泰证券-28页

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1建材重识建材之六：存量重装崛起元年华泰研究建材增持(维持)研究员方晏荷SACNo.S0570517080007SFCNo.BPW811fangyanhe@htsc.com+(86)75522660892研究员黄颖SACNo.S0570522030002SFCNo.BSH293huangying018854@htsc.com+(86)2128972228联系人王玺杰SACNo.S0570122100047wangxijie@htsc.com+(86)75582492388行业走势图资料来源：Wind，华泰研究重点推荐股票名称股票代码目标价(当地币种)投资评级伟星新材002372CH21.89买入兔宝宝002043CH12.72买入东方雨虹002271CH16.12买入亚士创能603378CH7.39增持资料来源：华泰研究预测2024年7月21日│中国内地深度研究家装建材：地产后周期性渐弱，存量“消费”属性凸显消费建材在住宅市场多用于后周期装修阶段，我们在本报告详细测算了住宅装修需求空间及结构转变，并认为24年或是存量房重装需求占比超越50%的起点，家装建材存量消费属性将更加突出。据我们测算，24年家装建材需求规模约2.6万亿元，装修需求面积20亿平左右（每年超2000万套），其中存量重装建材需求预计1.3万亿。从渠道看，小B渠道占比接近60%，是未来零售市场重要竞争领域。在需求新旧交替阶段，短期存量重装需求偏缓释放，而增量市场高峰回落，我们综合测算20-24年家装建材总需求复合增速为-0.2%，个股层面的存量重装逻辑验证仍需时间。增量市场：需求高峰回落，客户由地产开发商向多元化主体转变近年地产开发模式由高周转向高品质转换，新房成交及竣工带动的装修需求趋于回落，但质量要求进一步提升。在精装渗透率快速增长+“保交楼”催化下，我们测算23-24年...