请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|市场策略研究2024年07月31日投资策略8月策略观点与金股推荐8月策略观点海内外因素共同扰动，7月市场表现较为低迷。回顾7月，受海内外因素共同扰动，A股市场整体表现低迷：国内方面，6月经济数据显示增长有所放缓，稳增长政策整体也并未明显超出市场预期，基本面因素仍然对投资者情绪造成制约；海外方面，枪击事件后特朗普美国大选胜率陡升，拜登退选进一步催化，美股表现遭到压制，A股亦受共振扰动，同时全球衰退与对华关税预期引发对我国出口承压的担忧。预计中期宏观问题的演变中性偏乐观。当前市场重点关注的中期宏观问题主要有三：以财政为代表的稳增长政策空间与执行力度，美联储降息预期及国内政策跟进力度，以及特朗普上任情况下可能造成的冲击。展望8月，预计上述问题的演变中性偏乐观。第一，7月政治局会议提出“宏观政策要持续用力、更加给力”、“加快专项债发行使用进度”，设备更新与以旧换新是重点落地方向。第二，美联储9月降息目前仍然是大概率事件，近期央行超预期降息也反映货币政策对稳增长给予更多关注，后续政策有望继续有效跟进。第三，近期哈里斯美国大选胜率逐渐达到能够与特朗普抗衡的状态，相对于特朗普上任而言市场反馈或相对积极。同时应意识到，我国经济仍然面临“经济运行出现分化”、“新旧动能转换存在阵痛”的问题，培育新动能、发展新质生产力大概率仍是未来的高质量发展重心，对于传统经济的稳增长政策力度应保持较为客观的认知。风格出现再平衡迹象，内部结构性特征凸显。随着中期宏观问题的预期改善，风格间可能出现再平衡，或者说风格从“高股息+独立...
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