天禄科技(301045)导光板业务筑底回升，TAC膜国产替代打造第二成长曲线-240726-中泰证券-27页

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Title]评级：增持(首次)市场价格：16.4元分析师：冯胜执业证书编号：S0740519050004Email：fengsheng@zts.com.cn分析师：宋瀚清执业证书编号：S0740524060001Email：songhq01@zts.com.cn[Table_Profit]基本状况总股本(百万股)110流通股本(百万股)55市价(元)16.40市值(百万元)1,809流通市值(百万元)907[Table_QuotePic][Table_QuotePic]股价与行业-市场走势对比公司持有该股票比例相关报告[Table_Finance]公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）6535966589651,210增长率yoy%-27%-9%10%47%25%净利润（百万元）2791882128增长率yoy%-70%-68%109%344%56%每股收益（元）0.250.090.170.741.16每股现金流量（元）1.080.030.110.231.08净资产收益率3%1%2%8%11%P/E66.4204.7104.923.615.1P/B2.11.81.91.81.6备注：股价取自2024年7月25日报告摘要◼公司是全球导光板领域知名企业，业务有望筑底回升。公司创立于2010年，目前已成长为全球中大尺寸导光板领域的核心供应商，在笔记本、台式显示器领域全球市占率保持在15%-20%之间，并呈现稳定提升态势。下游核心客户包含京东方（BOE）、三星电子、LG等全球知名企业。公司通过研发投入和开拓下游客户，有望持续提升高端产品份额和盈利能力，竞争地位稳固。下游面板价格呈现筑底特征。公司导光板下游应用领域主要集中于大尺寸台式显示器、笔记本电脑。2021年下半年后，疫情引发的消费电子热潮逐渐消退，需求呈现下滑态势，面板价格、出货量齐跌，进而冲击公司导光板业务。2022年下半年至今，面板行业整体价格、出货量均呈现恢...