拓普集团(601689)Tier0.5平台稳固，客户结构优化，执行器业务有序推进-240719-中泰证券-27页

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Title]评级：买入（维持）市场价格：57.69元分析师：何俊艺执业证书编号：S0740523020004分析师：毛䶮玄执业证书编号：S0740523020003分析师：刘欣畅执业证书编号：S0740522120003[Table_Profit]基本状况总股本(百万股)1,163流通股本(百万股)1,163市价(元)57.69市值(百万元)67,081流通市值(百万元)67,081[Table_QuotePic]股价与行业-市场走势对比公司持有该股票比例公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）15,99319,70128,12335,52643,496增长率yoy%40%23%43%26%22%净利润（百万元）1,7002,1512,9353,7574,741增长率yoy%67%26%36%28%26%每股收益（元）1.461.852.523.234.08每股现金流量1.962.893.514.134.70净资产收益率16%19%18%19%19%P/E39.531.222.917.914.1P/B5.54.94.13.32.7备注：数据统计截至2024年07月18日收盘价报告摘要◼成长复盘：精准把握客户&拓展2+N产品矩阵，量价高增①15年前主要以合资为主，包括上汽通用、长安福特、现代摩比斯等；②15-19年，拓展强势自主，如吉利等客户；③20-23年随着下游竞争格局的变化，公司前瞻开拓特斯拉、华为、理想等走量客户，并持续扩大其在大客户的份额，享受规模红利。目前公司已形成NVH产品+电动智能化汽车零部件的“2+N”产品矩阵，单车ASP最高可达3万元。◼整体认知：资本开支高效、客户洞察力敏锐、平台化卡位稀缺、全球化布局前瞻①资本开支高效&精准：实现“客户定点-扩产-巩固客户-新订单”的正向循环。公司自上市以来持续在资本市场融资并积极进行产能扩产。2023年，公司资本开支约31.77亿元，13-23年C...