敬请参阅最后一页特别声明1公司简介激光雷达全球领军企业，坐拥全栈式解决方案能力。公司以自研机器人激光雷达起家，切入车规级市场，拥有从硬件到软件全栈式激光雷达解决方案。2023年，公司实现营业收入11.2亿元，同比增长111.2%，实现经调整净亏损4.3亿元（净利润受到股份支付与向投资者发行的金融工具的公允价值变动等非现金性项目影响约38.5亿元），同比减亏22.9%。公司于2024年1月5日IPO，募集资金约8.77亿港元，发行价为43港元。投资逻辑车载激光雷达不易替代、渗透率低、空间大，具有成本优势的厂商更具竞争力、产品价格有望触底回升。激光雷达在对信息精度与安全性要求苛刻的ADAS中具备不可替代性，我们预计远期伴随自动驾驶普及率提升，2026年我国市场规模有望达103亿元，全球市场规模有望达114亿元。公司在销售收入、定点订单、SOP（25款车型）等方面是世界TOP级激光雷达及解决方案提供商，在市场竞争中保持领先且具备成本优势，预计未来市场份额将进一步提升。立足“技术壁垒+庞大客基+量产能力”，从激光雷达领军向AI+机器人平台级企业发展。公司核心优势在于1）拥有从硬件到软件全栈式激光雷达解决方案，产品迭代速度快；2）拥有整车厂及物流、清洁等多个领域机器人客户，客基多元且庞大；3）拥有三地自建工厂的量产能力。公司围绕激光雷达已完成“芯片+硬件+AI软件”的全链路解决方案布局，建立“神机超算中心”，核心技术储备与AI机器人高度贴合。盈利预测、估值和评级预计公司24~26年营业收入分别为24.0/41.9/57.2亿元，归母净利润分别为-2.9/0.4/0.9亿元。采用市销率法对公司进行估值，选取5家可比公司，...
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