公司报告|首次覆盖报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1四方股份（601126）证券研究报告2024年07月24日投资评级行业电力设备/电网设备6个月评级增持（首次评级）当前价格16.45元目标价格22.01元基本数据A股总股本(百万股)832.23流通A股股本(百万股)813.17A股总市值(百万元)13,690.12流通A股市值(百万元)13,376.68每股净资产(元)5.33资产负债率(%)54.38一年内最高/最低(元)20.10/11.88作者孙潇雅分析师SAC执业证书编号：S1110520080009sunxiaoya@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《四方股份-公司点评:拟签订薄膜太阳能发电组件生产线大额订单》2017-01-16股价走势二次设备领军公司，源网荷储有望齐迎增长公司基本情况：新型电力系统各环节共同推进，公司业绩多年稳健增长公司成立于1994年，主营业务输变电保护和自动化系统、发电与企业电力系统、配用电系统、电力电子应用系统。公司多年以来收入稳步增长，近四年CAGR+11.8%：2023年实现营收57.51亿元，yoy+13.24%；24Q1实现营收15.45亿元，yoy+31.21%，归母净利润1.81亿元，yoy+27.55%，收入利润加速增长。业务分拆看，公司收入主要由电网自动化，电厂及工业自动化两大业务构成，23年公司电网自动化业务实现收入29.24亿元，收入占比50.84%；电厂及工业自动化实现收入24.91亿元，收入占比43.31%。核心看点：源网荷储产品全覆盖，积极推进海外市场开拓1）源：传统发电领域覆盖火电、发电仿真解决方案，新能源发电领域覆盖水电、光伏、风电等，产品包括电力保护及自动化系统。往未来看，风光装机的快速增长有望带动公司新能源侧的一二次设备、电力电子（SVG）等产品快速增...
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