水泥行业动态更新-两广地区专题：错峰生产落实较好，盈利或走出低谷-240722-西部证券-28页

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业动态跟踪|水泥水泥行业动态更新：错峰生产落实较好，盈利或走出低谷两广地区专题核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1个月3个月12个月水泥-0.76-3.79-16.39沪深3001.240.23-7.40分析师李华丰S080052107000318516181967lihuafeng@research.xbmail.com.cn联系人张珂嘉18774923930zhangkejia@research.xbmail.com.cn相关研究水泥：能耗双控预警压力下，双限或将推升水泥价格—水泥行业动态跟踪报告2021-09-13水泥：预期反转，水泥板块或将迎来估值修复—水泥行业点评2021-08-04两广地区是中国水泥最主要的市场之一，2023年产量2.4亿吨，占全国的12%，历史上该区域的水泥价格常年保持在400元/吨以上，高于全国均价，是盈利最好的市场之一。2022年以来该区域迎来了景气下行周期，当前水泥价格低于全国均价，核心矛盾是新增产能的不断增加，广东新增3条线，合计756万吨，增幅7.5%，广西新增14条线，合计2387万吨，增幅26%，23年广西地区首先出现全行业亏损，广东地区“微利”状态，企业亏损面超50%，但今年以来该区域加大了错峰生产的力度且执行更加到位，广东计划错峰天数每增加15天，可减产幅度5%，因执行到位，预计实际幅度更多，我们认为该地区水泥行业从“供需平衡”到“产能过剩”目前正走向“控产稳价”。2024H2两广地区水泥价格每上涨100元/吨，增厚行业利润（税前）102亿元，其中华润22亿元、海螺21亿元、塔牌6亿元、台泥11亿元。广东、广西地区23年水泥产量分别1.4亿吨和1亿吨，假设24年需求下降10%，预计下半年产量分别6900万吨和4672万...