请务必阅读正文之后的免责条款部分股票研究海外专题研究(欧洲)证券研究报告[Table_Industry]行业(食品饮料)2024.07.19[Table_Invest]评级：增持[Table_Market]交易数据行业主要上市公司市值（十亿欧元）保乐力加32.17市值合计32.1732.55[Table_Report]相关报告酒水出海日本之鉴：从日本酒企国际化看酒水出海2024.07.11消费的魅力：美国消费百年历史复盘2024.06.13海外复盘2：啤酒龙头穿越周期——专题系列报告之日本篇2024.02.26海外复盘：啤酒龙头穿越周期——专题系列报告之美国篇2023.12.27全球新变化，消费出海新机遇2023.12.14酒水出海欧洲之鉴系列报告之二——从保乐力加国际化看酒水出海[table_Authors]訾猛(分析师)庞瑜泽(分析师)021-38676442021-38031037zimeng@gtjas.compangyuze028741@gtjas.com登记编号S0880513120002S0880524010003本报告导读：保乐力加通过管理架构、品牌定位以及收购整合，成功推行多品牌策略，实现业务规模增长的同时，带动结构优化和盈利提升，有望为我国酒水饮料出海提供启示。投资要点：[Table_Summary]投资建议：保乐力加的发展历程证明了烈酒、葡萄酒、开胃酒、利口酒等酒类的多元高端化之路具备可行性。通过拓展品类和市场覆盖，并延申产线和消费场景，能够使公司在实现规模扩张的同时，不断增强盈利能力。与此同时，保乐力加的多品牌策略对国内酒类公司也同样具有借鉴意义。分权式管理模式、差异化品牌定位以及高效的收购整合，是成功推行多品牌策略的有效方式。近年来我国酒水饮料行业的集中度逐步攀升，头部企业持续建设多元品类和高端品牌，并有望通过市场拓展和收购整合进一步增强规模...
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