生物医药行业央企集团系列专题研究报告之一-国药集团:7000亿医药国之重器,新形势下提升空间如何?-240801-招商证券-34页

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敬请阅读末页的重要说明2024年08月01日推荐(维持)7000亿医药国之重器,新形势下提升空间如何?消费品/生物医药新“国九条”定调“推动上市公司提升投资价值”,央企价值实现将提速;国药集团作为我国大健康产业领军央企,基本面优质,现金流稳健,资本运作活跃,龙头地位稳固,新形势下投资价值凸显。❑央国企改革新形势—新“国九条”定调提升投资价值,多方向牵引价值实现。1)资产证券化率待提升:以上市公司总资产测算,38.2%的央企集团资本证券化率小于50%;以集团持股资产计算,81.5%的央企集团的资产证券化率低于50%,整体上仍有较大提升空间。2)价值提升行动加速价值重塑:近期国资委、证监会、交易所多次对价值提升作出阐述,2024年“新国九条”定调“推动实施公司提升投资价值”,并强调了回购、并购与股权激励等管理手段,央国企将加速价值重塑。❑国药集团—大健康产业领军央企,“低估值+稳健成长”凸显投资价值。1)国药集团-7000亿医药国之重器:由国资委直管、以生命健康为主业、全产业覆盖、行业领先的中央企业,拥有超1600家成员企业、9家上市公司。2)经营稳步向上:2023年实现营业收入6803亿元;实现利润总额285亿元;总资产5632亿元,经营业绩与资产规模呈稳健上升趋势。根据“百强万亿”战略规划,集团目标实现营业收入、资产总额或市值过万亿,进入世界500强前100名。3)资本运作赋能:以集团持股资产计算的资产证券化率达53.1%,位于央企前列,仍有提升空间;集团资本运作活跃,围绕“四梁八柱”发展战略,通过并购重组等方式,持续拓展业务版图并在各领域做强、做大。4)整体低估值+现金流优秀+基本面...

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