神马股份(600810)尼龙66行业龙头，产业链双向延伸夯实公司一体化优势-240729-长城证券-22页

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司深度报告2024年07月29日神马股份（600810.SH）尼龙66行业龙头，产业链双向延伸夯实公司一体化优势财务指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）14,57212,91915,38017,75420,301增长率yoy（%）7.2-11.319.015.414.3归母净利润（百万元）399123342575762增长率yoy（%）-81.3-69.1177.468.032.5ROE（%）3.81.83.35.57.2EPS最新摊薄（元）0.380.120.330.550.73P/E（倍）15.550.118.110.88.1P/B（倍）0.80.80.80.80.7资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院公司以尼龙66为基点，多年来持续实现产业突破。公司横跨化工、化纤两大行业，形成了以尼龙66盐和尼龙66盐中间产品、工程塑料、工业丝（帘子布）、BCF地毯丝、安全气囊丝等主导产品为支柱、以原辅材料及相关产品为依托的新产业格局。公司为国内尼龙66行业中少数具备规模化生产能力和上游原材料一体化生产能力的市场龙头企业，尼龙66工业丝、帘子布、切片生产规模居于全国首位。尼龙66系列产品为公司核心收入来源，2022年以来，尼龙6民用丝、尼龙6切片等新产品逐步为公司整体收入做出贡献。汽车轻量化与民用丝领域未来有望为尼龙66需求贡献增量。汽车轻量化方面，尼龙材料性能优异，可广泛应用于发动机、燃油供给等汽车核心系统中，其中PA6及PA66为主要应用品种，用量占比达到90%以上，在传统燃油车及新能源汽车轻量化方面都贡献了突出的价值。我国车用塑料单车用量以及新能源车市场渗透率的快速提升将共同驱动尼龙66需求增长。民用丝方面，尼龙66较尼龙6性能更为优异，未来有望向民用领域进一步拓展，我们认为目前我国尼龙6...