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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态6月社零同比增长2%,暑期出行量升价跌核心观点【1】6月社零总额40732亿元(同比+2%,3年复合增速为2.7%,5年复合增速为3.8%),低于wind预期(+3.99%),除汽车以外同比+3.0%。必选品及大件消费品存在一定压力。今年618大促开启更早,6月大促已经被分流,因此化妆品销售额下跌幅度较大。金价较高和消费淡季都对黄金珠宝消费有一定影响。大件消费品家电也有一定幅度下降。【2】去哪儿大数据显示,从整体来看,今年暑期旅游市场也呈现量涨价跌的态势。截至目前,暑期国内机票平均支付价格较去年同期下降6%,中星酒店平均价格同比下降8%。出境游机酒价格下降幅度更为明显。行业动态信息本周(7.12-7.19)中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为0.8%、-1.11%,相对上证综指,分别跑赢0.43pct、跑输1.48pct,相对沪深300分别跑输1.12pct、跑输3.03pct,在中信一级行业中排名第11、21。板块表现:社会服务:免税板块涨跌幅第一(+3.72%),酒店>餐饮>景区>出境游,涨跌幅分别为-0.31%、-2.71%、-3.76%、-6.10%。商贸零售:专业市场经营板块涨跌幅第一(-0.13%),一般零售>专营连锁>贸易>电商及服务,涨跌幅分别为-0.49%、-1.25%、-2.08%、-2.46%。板块跟踪:社零:6月社零总额40732亿元(同比+2%,3年复合增速为2.7%,5年复合增速为3.8%),低于wind预期(+3.99%),除...

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